图为：涨时笑逐颜开。（8日摄于杭州）
图为：跌时愁眉不展。（9日摄于杭州）
图为：昨日行情（新华社图表）
湖北日报讯 记者郭习松 林建伟 刘天纵 实习生翟玉盼 龚陪
一路冲高至 3091.32点后，沪指昨日盘中变脸，暴跌5.43%，创5年来最大跌幅。
股民最关注的是，这意味着什么？是牛市转熊，还是短期回调？
巨幅震荡 成交再创天量
“本来想赚一把的，没想到反而搭进去了，幸亏老婆没有把银行定期取出来给我。”昨日收市，武汉股民老刘惊魂未定。
近期股市暴涨，让他前天决定，以14.8元价格买了长江证券。昨日该股盘中最高累计涨幅超过10%，但欢喜没持续多久，尾盘跳水后，他亏损了超过4%。
昨日，沪指盘中剧烈震荡达近9%。早盘低开后震荡走高，午后在券商、煤炭、自贸区、机场航运等板块带动下一度大涨逾2%，冲击3100点关口，创49个月新高，上探3091.32点。之后，沪指高台跳水近200点，报收2856.27点，跌幅5.43%。
深成指也差不多，低开之后冲高回落，振幅近10%；创业板低开震荡走低，振幅近5%。两市成交12664.94亿再创新高，其中沪市单边成交近8000亿。
板块方面，除中韩自贸及采掘服务板块外全线下跌，前期涨幅较大的券商股七成大幅下跌，其中山西证券、国海证券、国元证券、东北证券四家跌停。除券商股外，银行、非汽车交运、保险、计算机应用、计算机设备等板块跌幅靠前。
上轮股票跌幅超过本次，还要追溯到2009年8月31日，当日沪指下跌6.74%。
新浪财经首席评论员老艾表示，见识过暴涨，一定要见识一下暴跌，否则股民的人生是不完整的。
获利回吐 下跌并不意外
对于股市的突然变脸，多位接受采访的业内人士表示并不意外。
“大跌是突然，也是必然。”省社科院经济研究所所长叶学平表示，连续半个月的“疯牛”行情，主要由券商板块带动，没有回调，没有板块轮动，结合当前经济基本面，A股持续飙涨令人费解。大幅回调是短期获利盘回吐导致。
从盘面上，前期涨幅巨大的证券、航空、保险、银行等板块大幅下跌，两市超170只个股跌停，相关数据显示大量资金迅速出逃。
武汉嘉伦投资管理有限公司总经理张书桐表示，要弄清楚暴跌的原因，首先要明白疯涨的原因——资金推动。
“以前机构资金买入股票，会进行仔细研究再决定。近期则是持续跟进，根本不看基本面。”张书桐表示，除了机构外，本轮资金涌入中散户贡献力量也很强大。
中国证券登记结算有限公司8日晚间发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》，称暂不受理新增企业债券回购资格申请等。业界人士提醒，部分重仓城投债的机构可能会出现“爆仓”风险。
证监会上周五披露，11月24日至12月4日，各类专业机构投资者合计净买入309亿元，自然人投资者净买入659亿元，沪港通投资者净买入284亿元。
牛市的如此疯狂，与“两融”业务的助推不无关系。融资融券是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券卖出。张书桐说，与2007年那轮牛市相比，当前投资者有了杠杆工具，一旦行情到来，资金迅速入市。
他分析，昨日的股市先冲高，再快速回落，这是典型的机构操作手段。“市场耗费数万亿成交额，堆砌券商、银行、两桶油等股票的头部，机构获利回吐后，众多接棒的小散户被套了。”
也有业界人士表示，债市降杠杆引发市场流动性趋紧担忧，对股市形成重创。
业内乐观 中期趋势不改
未来走势如何？接受采访的业内人士一般认为，中长线牛市格局已经形成，调整不会改变中期向好趋势。
“大趋势还是向上，短期内会进行调整，但时间不会持续太长。”张书桐表示，目前市场资金面相对宽松，同时下月银行进入新的考核年度，信贷资金会有所放大，这对股市也是利好。
叶学平说，昨日中央经济工作会议召开，部署新常态下改革发展，稳中求进的基调没有改变，近期政策上没有利空消息出现，资金面还比较宽裕，调整不会持续太久。“本轮牛市，无论是从时间上看，还是从股指涨幅上看，均未结束，在进行短期调整后，股指还会创出新高。”
不过，中信建投证券中北路营业部理财师周霞对短期走势相对谨慎。她指出，用融资杠杆买入股票是本轮行情的最大特征。如果其他板块不能有效轮动和支撑指数继续上行，金融股行情回落的速度也会像上涨一样惊人。“依靠融资杠杆进来的资金，在行情上涨时会加速上涨、在行情下跌时会加速下跌，本轮调整才刚刚开始。”
叶学平和张书桐均建议，待回调后，股民对于低价蓝筹股和高分红的相关股票，可以逢低买入。
股民声音
赚的都跌回去了
“周围人都在炒股，大家都说越跌越买，听说门口保安赚了不少。”昨日才开户炒股的退休女工吕翠英说，大家都说股市能涨到4000点，所以我也跟风投了10万元，没想到第一天就碰上大跌，亏了1万多元，炒股还是要谨慎。
“我相信自己的判断，只做小盘股，短线快进快出，从未被深套过。但今天一个回调，赚的都跌回去了。”昨日，面对股市大跌，有20年股龄的高新华有些无奈。
他说，近期，超级蓝筹股特别是券商股的暴涨不太正常，这种“不正常”不仅是表现在价格上，也表现在上涨时机上。股市多半是题材股先涨到天上，行情末期才是超级蓝筹股补涨支撑盘面，同时让题材股出货获利，暴跌就是超级蓝筹暴涨的后果。
有6年股龄的公务员张慧说，股指上蹿下跳就像玩蹦极，看上去很奇怪，其实是必然。一方面，主流官媒开始引导大众关注风险。此外，近期2400点以来，股市上涨太快，成交量从过去1000亿飞跃到1万亿，股市适时“刹车”在意料之中。
张慧认为，炒股还是要听党的话，今天中央经济工作会“自贸区”是热点，相关板块个股果然涨停。无论是牛市还是熊市，紧跟党的政策方针走，不会大亏。
历史回顾
中国A股的10轮涨跌
连续上涨之后，沪深股市昨日大幅跳水，把很多股民震晕了头。此时，回顾A股24年的跌宕起伏，可以补上一堂“历史课”。
第一轮：1990年底，沪指从100点起步，仅经过了1年多就狂飙至1429点，这是中国股市第一个“顶峰”。但随后股市便急速回跌，1992年11月16日，上证指数回落至386.85点。
第二轮：随后，仅3个月，上证指数急速蹿至1558.95点。不过，仅站稳4天，比1992年底更大的暴跌来临，跌势持续17个月，1994年7月29日，股指终于在333.92点停下了脚步。
第三轮：由于三大政策救市，1994年8月1日，新一轮行情再次启动，仅用一个多月，上证指数就猛蹿至9月13日的1052.94点，涨幅215%。随后便展开了16个月的漫长熊市，直至1996年1月19日，上证指数跌至512.83点。
第四轮：1996年1月19日，上证指数从500点上方启动，到1997年5月12日达1510.17点，暴涨1000点。自1997年下半年，开始了长达两年的“调整”，到1999年5月17日跌至1047.83点。
第五轮：1999年“5·19”行情井喷，短短一个半月，6月30日，上证指数涨至1756.18点。随后股市大幅回调，直抵12月27日的1341.05点。
第六轮：受欧美股市刺激，2001年6月14日，沪指冲向2245.43点的历史高峰。但长达四年之久的熊市随后展开，2005年6月6日，上证指数跌破1000点，最低为998.23点。
第七轮：在股市最低迷的情况下，国务院相关部委陆续出台政策。2005年6月8日，两市共120只股票涨停。2006年股改正式启动，带来大牛市：上证指数从1079.20点，直涨至2007年10月16日的6124.04点，涨幅高达513%，历时3年4个月。此后，128个交易日的连续下跌，将股指拉回到2008年10月28日的1665点。
第八轮：从1665点上涨到2009年8月4日的3478点。此后，跌至2010年7月2日的2320点。
第九轮：从2320点上涨到2011年11月11日的3187点。此后，下跌到2012年12月5日的1949.5点。
第十轮：此后，股指两涨两跌，到今年3月12日，微升至1974.38点。随后逐波上扬，昨日摸高3091.32点。
后市研判
多家机构看多
昨日，两市成交量达1.27万亿。“股市获利盘蜂拥而出，套现欲望非常强烈。”长江证券资深投资顾问赵祐啟认为，此轮上涨行情由央行降息触发，来势迅猛，上证综指12个交易日内最大涨幅达到了24.3%，成交量屡创历史新高，显示有大量场外资金陆续入场。同时，新开户的投资者也在迅速增加，融资融券余额持续攀升。融资融券是借证券公司的钱来炒股，对市场是既助涨，也助跌，这就使得市场的涨跌都表现得非常迅猛。
赵祐啟表示，在此轮行情中，涨幅居前的主要是低估值的大盘绩优蓝筹股，经过多年持续下跌，不少场外资金选择进驻，如今累积涨幅巨大。昨日获利盘撤资，导致大涨大跌。预计短期市场将继续维持调整格局，但低估值大盘绩优蓝筹股中长期仍有较大上升空间，一旦调整结束，可迅速加仓。
“今年上半年，每天在营业厅有1个开户的人就很稀奇了。现在，每天开户的超过20个人，炒股的人更是络绎不绝。”中信建投武汉中北路营业部分析师李珑表示，2008年以来，居民积累的资产快速增长，此次股市行情暴发，迅速唤醒了新的投资者和增量资金。然而，由于此次股市上涨过猛，市场上落袋为安的情绪比较高。股市在经历调整后，仍有挑战新高的可能。
资金面稳中趋紧
昨日，银行间市场质押式回购利率走势分化，短期资金价格小降，而长期资金价格则大多上升。流动性整体格局变化不大，资金面宽紧适中，但月底可能趋紧。
银行间隔夜质押式回购加权平均利率，午盘下跌3.35个基点报2.6281%；7天利率下跌2.83个基点报3.4490%；14天利率下跌2.10个基点报4.0015%，一年期贷款基础利率保持在5.51%不变。
昨日，央行公开市场仍未进行任何操作，至此正回购操作已连续暂停四次。由于11月25日的地量正回购到期，昨日实现50亿元单日净投放。
武汉嘉伦投资管理有限公司总经理张书桐认为，本月中下旬资金面压力恐加大，原因在于股市吸引大量资金入市，对银行间流动性形成抽水效应。武汉某股份制银行相关负责人表示，年底考核增加机构备付压力，大行等融出资金意愿下降。
交通银行首席经济学家连平指出，央行应该适当下调存款准备金率将帮助银行同时支持经济增长。
“卖房炒股”风险大
“12月以来，公司商品房成交量小幅缩水，因为武汉地区‘卖房炒股’现象抬头。”昨日，在湖北中原地产公司办公室，营销策划经理胡伟指着公司市场报表说。
胡伟坦言，武汉9月24日起全面取消房地产限购政策以来，武汉地区商品房销售数据一路飘红，月度环比增幅达70%以上。但随着股市一路飙升，一定程度上分流了楼市资金。目前，公司在武汉地区，已有少量购买小户型、商铺、公寓等地产投资人群逐渐出现一定观望情绪，甚至出现退资现象。然而，股市在“大涨”后可能迎来“大跌”，比机构和专业投资者永远慢一拍的广大散户，尤其是“卖房炒股”的人们估计损失惨重。
“总体上看，楼市和股市资金流转还不够明显。”胡伟认为，股市与楼市并非彼此对立的“矛与盾”，如果未来股市向好，能为居民的财富增长带来“正能量”，将间接刺激居民其他领域的消费和投资，从而推动购房需求的增长。
（作者： 编辑：ADMIN）
